近期中港股市大幅下挫，眼見投資者信心跌至谷底，內地政府終於連環出招提振資本市場。港股上周亦迎來一個比較似樣的反彈，執筆之時恒指回升至近16,000點水平，由低位反彈超過1,000點。

首先由彭博引述知情人士所講，中央政府正籌備一個2萬億人民幣的「平準基金」入市，用主要來自內地境外機構、企業的資金，並由滬港通、深港通投向A股。「平準基金」的構意較早前已經不時人傳出，而筆者認為出台機會甚大，只是基金規模多大，投放市場在哪裡，如果只是投於A股市場，對香港H股來講效用則不算太大。

除了傳出成立基金外，國務院新聞辦公室亦連續舉辦多場記者會發布關於經濟、金融工作密切相關的消息。國資委副主任袁野稱正在研究「將市值管理納入中央企業負責人業績考核」，當中意思是央企負責人的「關鍵績效指標」除了營業額、利潤、負債率等財務數字，還包括市值高低，有必要維護股價。袁野又說，國資委鼓勵央企透過增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期。事實上，在資本市場上單靠經營好自身企業營運並不足夠，同時亦要照顧投資者的需求，投資者亦是企業持分者之一。股價大幅下跌，投資者失去信心的話，實際上是會影響到將來企業營運及融資能力。

筆者認為今次將市值管理納入考核上是其中一個有效方式釋放出企業價值，中央企業負責人理應要對企業及其持份者負責任，假若企業市場價值未能得到有效充分反映，明顯地是不合格，負責人並未有正確運用到企業的資源。實際上現時很多國有企業股價長期低迷，PB價值大幅低於1，變相是國有資產大折讓出售，負責人實在難辭其咎。

近年很多投資者都開始轉去投資日本市場，日本股市亦創出30年新高，突破歷史高位相信指日可待。不過投資者可能忽略了一件事，日本股市早年出現一個關鍵結構性改變，就是東京證券交易所呼籲企業提升其企業價值，專注於實現永續性增長，以提升企業價值，特別是針對股價淨值比（P/B）低於１的公司。東京證券交易所特別指出公司應在衡量和管理資本成本的同時，尋求更高的股東權益報酬率，務必提升外資、外部股東、小股東的權益，將企業價值返還給上市公司的全體股東。東京證券交易所要求主要市場及標準市場的上市公司披露資本效率提升評估、計劃及措施，並向投資人公開資訊。

今次國務院提出的業績考核加入市值管理方案，實際上跟東京交易所的改革方向一致，都是要將企業價值返還給所有股東，將來納入考核範圍內，企業負責人不得不正視問題。