剛過去的8月恒指收於25,566點，暫看25,500點屬較強收市支持位，但相信日內跌破難以避免，預期本週恒指主要波幅區間為25,200至25,800點。目前大市成交額變化是恒指能否擺脫橫行關鍵，7月和8月的日均成交額分別約3,072億和2,532億元，可見9月日均交投重上3,000億元以上固然理想，否則也應增至2,800億元水平，恒指才具備企穩250天線之上條件。基於短期恒指續欠方向機會大，投資者入市時投放注碼不宜進取。
恒指需時確立走向，目前投資者選股宜重防守性，現價高於52週低位不多於一成屬不俗參考。於8月31日收報48.32元的中國中免（01880）不妨留意。現價較暫時52週低位46.00元（見於2026年7月7日）僅高5.04%，確認差距少於一成，加上處於2024年10月以來低水平，距今歷時接近一年零十一個月，認為具備較強防守性。截至今年6月底資產淨值約574.17億元，而今年6月底已發行股數約20.78億股（A+H股），計出每股淨值折合為31.9360港元。
現價48.32元相對上述每股淨值產生市賬率1.51倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考截至2023至2025年12月底，以及截至2026年6月底之每年市賬率為1.34至9.80倍，平均值為3.21倍，高於現時的1.51倍，反映現價實則偏低。保守分析合理市賬率不少於2.20倍，相對每股淨值為31.9360元，得出每股合理值為70.30元，較48.32元之潛在升幅為45.49%。此股顯然屬中長線投資性質；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。
聶振邦（聶Sir）
於證監會持有第1、4號牌照
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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