傳音控股（02636）被稱為「非洲手機王」，是一家智能終端產品和移動互聯網服務提供商，主要從事以手機為核心的智能終端產品的設計、研發、生產、銷售和品牌運營，自2019年9月起，公司的A股在科創板上市，股票代碼為688036，以（9月30日）收市價53.8元人民幣計算，市值約619億人民幣，招股日期為10月7日至12日，預期10月15日上市，發售8,664.83萬股H股，約90%配售，約10%公開發售，另有約15%超額配股權，沒有強制回補或重新分配機制，每股招股價為35.3元至38.8元，集資最多約33.6億元，按每手100股，入場費3,919.13元，獨家保薦人為中信證券。
按25年的收入計，公司在全球手機市場排名第八，市場份額為1.7%。公司憑藉手機業務樹立了品牌認知，並培育了廣泛且不斷成長的用戶群，從而延展到（i）移動互聯網服務，以及（ii）物聯網產品及其他產品，構建產品、服務和品牌的互聯生態。公司在非洲市場獨佔鰲頭，按25年手機銷量計，公司在非洲排名第一，市場份額為53.1%。公司在非洲的競爭優勢立足於十多年的深度本土化，包括本地研發佈局、廣泛的經銷及售後網絡以及後來者難以快速複製的品牌認可度。業績方面，23至25年收入分別為622億人民幣、687億人民幣、655億人民幣，26年首四個月收入為232億人民幣，純利方面，23至25年純利分別為55.8億人民幣、55.9億人民幣、26億人民幣，26年首四個月純利為13.6億人民幣。
基石投資者方面，是次引入11名基石投資者，合共認購約12.4億港元股份，按中間價計算，約佔發售股份約38.8%，設六個月禁售期。其中江波龍認購約3,000萬美元；比亞迪認購約1.5億人民幣；GIC認購約1,700萬美元；易方達認購約1,600萬美元；Millennium、才華資本、奇點資產各認購約1,500萬美元；中銀理財認購約1,000萬美元；Digimoc認購約900萬美元；宏芯宇電子認購約4,000萬港元；科宇盛達認購約500萬美元。是次H股上限價較上日A股收市價折讓約38%，折讓幅度算是吸引。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
