熊熊烈火，焚燒我軀：機器人的犧牲精神？

「熊熊烈火，焚燒我軀。」如果機器人也有靈魂，這句充滿悲壯意味的說話，或許最適合形容近日美國機器人企業Figure AI為旗下Figure 02人形機器人安排的一場告別儀式。

在芬蘭一座鋼鐵廠內，巨型熔爐烈焰翻騰，只見一具人形機器人站在爐口，面對即將吞噬自己的熊熊烈火，沒有猶豫，依照預先訓練的動作縱身躍下。另一具機器人更以豎起拇指的姿勢，向人類作最後告別。

從宇樹驚艷世界，到機器人走進工廠

如果說Figure 02的烈火告別代表機器人技術的快速更替，中國宇樹科技的崛起，則象徵具身智能產業由實驗室走向大眾視野。過去幾年，宇樹科技旗下四足機器狗及人形機器人，憑藉流暢步態、跑跳、翻滾、舞蹈及複雜動作控制，不斷刷新市場對中國機器人製造能力的認識。

這場產業革命也迅速反映在香港資本市場。從較早上市的優必選、越疆，到2026年陸續登場的樂動機器人、本末科技、歡創科技，以及一系列工業、物流和服務機器人企業，港交所儼然成為中國機器人企業爭取國際資本的新舞台。

優必選（09880）於2023年底上市，憑藉Walker系列人形機器人建立市場知名度，近年更積極將機器人送入汽車工廠及其他工業環境，嘗試完成搬運、物料處理和產線操作等工作。其核心賣點在於全尺寸人形機器人的整機研發、運動控制及人工智能系統整合能力，並透過Walker S2等產品，逐步將技術演示轉化為產業收入。

2026年上半年，優必選收入約12.69億元人民幣，按年增長104.2%；全尺寸具身智能人形機器人產品及解決方案收入約5.9億元，按年增長14.45倍，整體毛利率提升至44.7%。不過，上半年股東應佔虧損仍達3.11億元，提醒市場即使收入高速增長，人形機器人的研發和商業化成本依然龐大。

樂動機器人：從機器人的眼睛走向歐洲庭院

樂動機器人（01236）走上一條更貼近消費市場的道路。公司以視覺感知、激光雷達及定位導航技術起家，為掃地機器人等智能設備提供感知系統，其後推出Anthbot品牌智能割草機器人，逐步由零件供應商走向終端產品製造商。

這條發展路線值得注意。樂動2025年智能割草機器人銷售超過3.6萬台，相關收入約1.37億元人民幣，毛利率達42.3%，明顯高於公司整體約25.7%的毛利率。這反映企業若能掌握核心傳感器和算法，再延伸至自有品牌整機，便有機會提升產品附加值。

10月7日，公司宣布擬以不超過600萬歐元收購德國高端園林器械企業SABO全部股權。SABO擁有悠久歷史及覆蓋歐洲超過1,400家專業零售商的分銷網絡。樂動透過收購當地品牌，有機會一次過取得零售渠道。

本末科技：機器人的肌肉與關節生意

今年9月29日上市的本末科技（06731），則代表具身智能產業另一個重要環節：動力系統。

人體依賴肌肉、關節及神經系統完成動作，機器人同樣需要可靠的動力模組。本末科技專注直驅電機及具身關節模組，並開發TITA等輪足機器人。直驅技術有助減少部分機械傳動環節，使動力控制更加直接，在特定場景下亦有機會降低結構複雜度及維護成本。

本末2025年收入約2.82億元人民幣，按年增長約2.5倍；2026年上半年收入進一步增至約2億元，按年上升39.7%，整體毛利率約20.7%。不過，收入中約94.5%仍來自機器人動力模組，整機銷售比例相對有限。公司同期錄得約3.91億元賬面虧損。

歡創科技：機器人眼睛背後的隱形冠軍

9月30日上市的歡創科技（06802），則進一步把機器人產業鏈細分至空間感知技術。

機器人若要在家庭或工廠自由移動，首先必須知道自己身處何方、周圍有甚麼障礙，以及應該如何規劃路線。歡創科技正是透過三角測距激光雷達、dTOF激光雷達、線激光及相關算法，為掃地機器人提供這些基礎能力。公司於2025年收入約6.14億元人民幣，毛利率約16.5%，並實現盈利。

除了上述四家公司，港股機器人板塊正在快速擴容。越疆（02432）以協作機械臂及工業自動化見長；極智嘉（02590）專注智能倉儲與物流自動化；雲跡（02670）及9月9日上市的優地機器人（03231），則把機器人帶進酒店、商場和其他服務場所。9月1日上市的梅卡曼德機器人（09615），主攻工業3D視覺、智能引導和機器人「眼、腦、手」協同技術。