峰岹科技（01304）10月16日發出盈喜，預計2026年首三季收入人民幣8.4165億元，按年增50.88%；歸母淨利潤2.8380億元，增69.69%；扣非歸母淨利潤2.6872億元，增76.69%。公司指工業及汽車領域收入顯著增長，傳統產品滲透率亦提升。這份成績表，讓電機控制芯片這門藏在家電與汽車背後的生意，再次走到投資者眼前。
按預告計算，歸母淨利潤相當於收入約33.7%，高於去年同期約30.0%。扣非盈利增速更快，為主業改善提供佐證。相比2025年歸母盈利微跌1.54%，今年的盈利增長明顯加快。然而，這仍是未經審核的初步估算，盈利擴張的成色，須結合正式季報的毛利率、存貨與現金流判斷。
從家電起步 累積控制技術
峰岹2010年在深圳成立，2015年推出雙核電機驅動控制芯片，2022年登陸科創板，2025年7月再於香港上市。公司收入由2022年的約3.23億元，增至2025年的7.74億元；今年首三季預計收入已超越去年全年。十多年累積的路徑，是先在消費電子建立應用經驗，再把控制技術延伸至要求更高的市場。
公司的核心業務，是為直流無刷電機提供主控、驅動芯片及相關功率器件。從風筒、吸塵器到冷氣機，芯片負責協調電流與轉速，讓電機運行更省電、安靜及精準。峰岹採用無晶圓廠模式，將製造及封裝測試外包，資源集中於芯片設計、控制算法與電機技術。這門生意的價值，在於協助客戶把整套系統調校妥當，並透過穩定性能累積信任。
這也解釋了工業與汽車市場的重要性。今年上半年，兩者分別佔收入26.2%及11.1%。工業應用涵蓋伺服器散熱及伺服系統，汽車應用則包括水泵、油泵、座椅通風等。數據中心擴建、汽車功能電動化，均為精準電機控制提供需求；這些機會能否轉化為持續增長，仍取決於客戶導入、量產節奏及產品競爭力。
收購擴闊版圖 現金流考驗成色
公司亦開始以收購加快拓展。9月30日宣布，擬以合計最高約1.18億美元，收購荷蘭Sciosense全部股權及相關股東貸款債權，部分代價與收入表現掛鈎。交易若完成，可望補充傳感器技術及海外渠道，讓感測與電機控制形成配套。不過，目標公司2025年虧損297.4萬歐元，收購仍待股東及監管等條件落實，整合後的盈利貢獻尚須驗證。
現金流同樣值得細看。峰岹上半年經營活動現金淨流入約人民幣4,385萬元，按年減少64.0%，明顯落後於同期約1.99億元淨利潤；存貨、應收款及預付款等增加，佔用了營運資金。這顯示擴張對資金調度提出更高要求，往後能否加快收款與提升周轉，將是第三季報告的重要觀察點。
峰岹的前景，繫於能否把家電市場累積的技術轉化為工業及汽車客戶的長期採用，再讓收購帶來實際回報。盈喜已展示增長速度，下一步要證明的是增長質量。對股東而言，訂單持續性、研發回報與現金轉化能力，才是支持企業長期估值的基礎。
