美國中期選舉即將揭曉。現有選情顯示，共和黨失去眾議院控制權的概率約為90%，失去參議院控制權的概率約為69%。倘若上述結果同時出現，特朗普餘下任期淪為跛腳政府的可能性將顯著上升，重大立法、財政撥款及產業政策均須在分裂國會中推進。短期而言，長飛光纖光纜（06869）、建滔積層板（01888）及追蹤海力士的兩倍槓桿交易所買賣基金（07709），均處於拉鋸性向下調整的局面。
過去兩個年度，人工智能芯片、高頻寬記憶體、光連接及高端覆銅板的行情，並非僅由需求擴張所推動，亦依賴於華盛頓對產業政策與貿易工具的相對可預期性。出口管制的邊界、補貼與稅務安排能否延續、政府停擺會否干擾採購，以及關稅權限會否再度引發爭議，均會改變雲端服務商的資本開支節奏。
若眾議院控制權更迭，預算與債務上限將再度成為重複出現的風險事件。歷史上，分裂政府有時被市場解讀為制衡，因極端法案較難通過；然而在財政赤字高企、科技資本開支同時依賴私人投資與政策預期的階段，僵局的初始反應通常是風險溢價上升，而非對制衡的正面定價。參議院若亦告失守，人事確認及部分監督議程將更趨緊縮，行政當局以單邊工具推進貿易與科技政策的誘因或反而增強。對芯片供應鏈最為不利的組合，並非政策方向的一次性逆轉，而是補貼前景不明、管制未見放寬，而關稅仍可能突然加碼。資金通常先減持最為擁擠的交易。
因此，人工智能芯片及上游材料的調整，有可能由產業擴產憂慮延伸為政治風險溢價。首當其衝的股價反映定是長飛光纖光纜、建滔積層板及追蹤海力士的兩倍槓桿交易所買賣基金等高流動性的股份。
申報：本人沒有持有上述股票
