生成式AI進入軟件開發後，市場最初關注的是「程式員會否被取代」，但對投資者而言，更重要的問題其實是：當編寫程式碼的成本下降，開發者工具公司應該升值還是貶值？Atlassian與GitLab正好代表兩條不同、卻逐漸匯合的路線——前者從項目管理及協作切入，後者從程式碼託管及DevSecOps出發，兩者均希望把AI由輔助功能，提升為企業軟件開發的控制層。
AI coding早期的賣點，是自動補全程式碼、解釋錯誤及生成測試。這類功能容易展示，卻也最容易商品化。模型能力日漸接近，企業可以在GitHub Copilot、獨立AI編程工具及不同大模型之間轉換，單純按開發者席位收取高額月費，未必能形成持久壁壘。真正有價值的不是「懂得寫幾行程式」，而是AI能否理解公司為何開發某項功能、相關客戶要求、技術架構、安全規則，以及誰有權批准程式碼進入生產環境。
這正是Atlassian的優勢。Jira記錄工作任務，Confluence保存規格及制度，Bitbucket承載程式碼，而Teamwork Graph則把人員、文件、項目和工作關係連接起來。Rovo Dev進入VS Code後，可以結合Jira工單、Confluence文件及程式碼歷史，協助規劃、修改、測試和提交程式碼。換言之，Atlassian並非只與其他AI coding工具競爭，而是嘗試將開發者的「組織背景」變成AI代理的專有上下文。Atlassian公布，Rovo Dev已於2026年2月正式進入VS Code。
這種策略亦開始反映在業績上。Atlassian截至2026年6月底季度收入達18億美元，按年增長28%，雲端收入增長31%至12億美元；公司又表示，採用Rovo的客戶，其年度經常收入增速約為非Rovo客戶的兩倍。不過，這不等於全部增長均由AI直接帶來，而是說明AI有助提高產品組合滲透率及客戶黏性。公司最新股東信顯示，其估值邏輯正由「賣更多Jira席位」轉向「掌握企業工作的入口」。
GitLab的路線則更接近完整的軟件工廠。其平台覆蓋規劃、程式碼管理、持續整合、部署、安全掃描及合規審批。當AI生成的程式碼愈來愈多，企業面對的瓶頸可能不再是產量不足，而是如何審查漏洞、控制權限、追蹤模型行為及證明軟件符合監管要求。因此，GitLab Duo Agent Platform的價值，不只在於生成程式碼，而在於讓人類與AI代理在同一套DevSecOps流程內協作。
GitLab截至2026年7月底季度收入按年增長21%至2.863億美元，淨收入留存率為117%，年經常收入超過10萬美元的客戶增長17%。然而，GAAP毛利率由88%降至84%，亦提醒市場：AI推理、運算資源和產品投資並非免費。GitLab業績及其按使用量購買AI credits的安排，正反映開發者軟件由純席位訂閱轉向「平台費加用量費」的趨勢。GitLab定價資料顯示，企業可透過共享credits使用程式碼審查及AI代理等功能。
因此，開發者工具的重新定價不應只看AI功能數目，而要看三件事：平台掌握多少可信的企業上下文、能否把AI活動納入安全與治理流程，以及新增用量收入能否抵銷模型成本。程式碼生成愈廉價，單點工具愈容易被壓價；但負責協調人員、代理、資料與審批的平台，反而可能提高戰略地位。Atlassian押注工作流程及組織知識，GitLab押注軟件生命周期與安全控制。AI coding未必消滅開發者工具，卻會把估值溢價重新分配給最接近企業「控制平面」的公司。
義合控股投資者關係部
（芯片與算力系列之104）
