半導體行業似乎出現轉機，上海復旦（01385）自低位8.7元大幅爬升，現價已反彈近六成，但相對於2022年高位仍然只是處於谷底水平，博反彈空間遼闊，加上公司近年主攻的「萬用芯片」（FPGA芯片），食正國產替代的風潮，潛力不容忽視。

過去兩年半導體行業出現庫存壓力，但踏入2024年情況似乎有所改善，據中金報告指，目前半導體行業仍處於「Double U」的週期波動中，下游庫存呈現出老產品出清慢，新產品供不應求的情況，全球區域之間、下游產品分類之間均呈現不同表現。中期來看，全球成熟製程擴產較多情況下，代工價格出現壓力的可能性較大，預計2024年公司或出現「量增價減」，維持温和增長的態勢。

上海復旦是健全安全與識別晶片、非揮發記憶體、智慧電錶晶片、FPGA晶片和積體電路測試服務等產品的龍頭，更加是軍用級晶片FPGA主要供應商之一。

摩根士丹利曾發表報告指出，於2022年上海復旦於國內軍用級晶片FPGA市佔率僅2%，增長空間巨大，且相關毛利率高達90%，預計FPGA產品將會成為集團主要增長引擎，有望拉動整體毛利率水平。

目前的FPGA市場情況來看，是由Xilinx、Intel、Lattice、Microchip等四家美資企業所主導，2022年全球市佔率高達90%，在中美關係持續緊張的情緒下，國內亦出現國產替代的聲音。

上海復旦是以安全晶片起家，並續步將產品依序拓展至電錶 MCU、儲存和FPGA等業務。

於去年第三季，FPGA及其他產品佔其營收達34.5%，是集團目前最大的收入來源。公告中指出，公司非揮發性存儲器及 FPGA 產品業務，受益於技術先進可靠、客戶群體較好，其營收保持穩定增長。公司主要產品線營業收入和產品綜合毛利率總體保持穩定。

而且，FPGA擁有軟件的可編程性和靈活性，在5G通信、人工智能等具有較頻繁的迭代升級週期，是較為理想的解決方案。

目前國內對人工智能的算力需求巨大，未來一段長時間均會處於人工智能基建的需求爆發期，在當前環境下，上海復旦的國產FPGA產品有望佔有重要的一席位。